{"id":50592,"date":"2018-10-05T08:10:48","date_gmt":"2018-10-05T08:10:48","guid":{"rendered":"http:\/\/www.agglotv.com\/?p=50592"},"modified":"2018-10-05T08:12:36","modified_gmt":"2018-10-05T08:12:36","slug":"immobilier-dentreprise-pause-temporaire-avant-le-grand-rush-de-fin-dannee","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agglotv.com\/?p=50592","title":{"rendered":"Immobilier d&rsquo;entreprise : Pause temporaire\u2026 avant le grand rush de fin d\u2019ann\u00e9e"},"content":{"rendered":"<div class=\"alignleft\"><script type=\"text\/javascript\">\n    google_ad_client = \"ca-pub-2913804460579993\";\n    google_ad_slot = \"5262923224\";\n    google_ad_width = 300;\n    google_ad_height = 250;\n<\/script><br \/>\n<!-- recette --><br \/>\n<script type=\"text\/javascript\"\nsrc=\"\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/show_ads.js\">\n<\/script><\/div>\n<p>Apr\u00e8s un 1er semestre proche des sommets, l\u2019activit\u00e9 du march\u00e9 de l\u2019investissement a marqu\u00e9 le pas au 3e trimestre 2018. \u00ab 3,6 milliards d\u2019euros ont \u00e9t\u00e9 investis en France au cours des trois derniers mois, soit une baisse de 54 % par rapport au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent et de 33 % par rapport au 3e trimestre 2017. Les montants engag\u00e9s depuis janvier s\u2019\u00e9l\u00e8vent tout de m\u00eame \u00e0 15,4 milliards d\u2019euros, un volume sup\u00e9rieur de 3 % \u00e0 celui enregistr\u00e9 l\u2019an pass\u00e9 \u00e0 la m\u00eame \u00e9poque \u00bb annonce Vincent Bollaert, Directeur du d\u00e9partement Investissement chez Knight Frank France.<\/p>\n<p>Malgr\u00e9 un environnement \u00e9conomique moins porteur et une activit\u00e9 parfois contrainte par un manque d\u2019offres, le march\u00e9 fran\u00e7ais conserve une excellente dynamique gr\u00e2ce \u00e0 la conjonction de facteurs favorables (abondance des liquidit\u00e9s \u00e0 placer, popularit\u00e9 croissante de certaines classes d\u2019actifs, int\u00e9r\u00eat marqu\u00e9 pour les secteurs de projet du Grand Paris, etc.). La vigueur de l\u2019activit\u00e9 locative joue \u00e9galement en faveur du march\u00e9 de l\u2019investissement. \u00ab Pr\u00e8s de deux millions de m\u00e8tres carr\u00e9s de bureaux ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 plac\u00e9s depuis janvier en Ile-de-France, tandis que le taux de vacance s\u2019\u00e9tablit aux alentours de 2 % \u00e0 <a href=\"https:\/\/coach-paris-14.domicilgym.fr\/\">Paris<\/a> ; des chiffres qui illustrent la solidit\u00e9 du premier march\u00e9 tertiaire d\u2019Europe et permettent aux investisseurs d\u2019anticiper de nouvelles hausses de loyer \u00bb poursuit Vincent Bollaert.<\/p>\n<p><strong>Plus de 11 milliards d\u2019euros investis en Ile-de-France<br \/>\n<\/strong><br \/>\nAssez peu nombreuses au 3e trimestre 2018, les grandes transactions gardent n\u00e9anmoins un r\u00f4le moteur. Les 44 op\u00e9rations sup\u00e9rieures \u00e0 100 millions d\u2019euros recens\u00e9es en France depuis le d\u00e9but de 2018, tous types d\u2019actifs confondus, totalisent ainsi 9 milliards d\u2019euros, soit 59 % de l\u2019ensemble des volumes investis. Comme \u00e0 l\u2019accoutum\u00e9e, elles sont tr\u00e8s majoritairement concentr\u00e9es en r\u00e9gion parisienne, dont le march\u00e9 affiche de beaux r\u00e9sultats. Depuis janvier, les sommes engag\u00e9es en Ile-de-France s\u2019\u00e9l\u00e8vent ainsi \u00e0 11,4 milliards d\u2019euros (+ 7 % sur un an), dont 85 % sur le seul segment des bureaux.<\/p>\n<p><strong>Bureaux : ralentissement temporaire<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p>En d\u00e9pit d\u2019un net ralentissement au 3e trimestre, les bureaux continuent de repr\u00e9senter une large majorit\u00e9 des volumes investis en France (71 %). Les montants engag\u00e9s sur ce cr\u00e9neau de march\u00e9 totalisent pr\u00e8s de 11 milliards d\u2019euros depuis le d\u00e9but de 2018, soit une hausse de 9 % sur un an et de 42 % par rapport \u00e0 la moyenne d\u00e9cennale. Si les cessions d\u2019un montant sup\u00e9rieur \u00e0 100 millions d\u2019euros ont \u00e9t\u00e9 assez peu nombreuses au 3e trimestre (8, contre 27 au 1er semestre), elles demeurent le principal soutien de l\u2019activit\u00e9. Avec un volume cumul\u00e9 de 7 milliards, celles-ci repr\u00e9sentent 64 % des sommes investies sur le march\u00e9 fran\u00e7ais des bureaux depuis janvier.<\/p>\n<p>Paris intra-muros p\u00e8se toujours d\u2019un poids significatif, comptant pour 52 % des 9,7 milliards d\u2019euros investis en bureaux en Ile-de-France depuis le d\u00e9but de 2018. L\u2019activit\u00e9 reste principalement concentr\u00e9e dans le QCA, o\u00f9 a r\u00e9cemment \u00e9t\u00e9 finalis\u00e9e une transaction sup\u00e9rieure \u00e0 400 millions d\u2019euros. D\u2019autres quartiers ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 cibl\u00e9s, comme l\u2019a illustr\u00e9 la vente \u00e0 GENERALI d\u2019\u00ab Atrium Bercy \u00bb (Paris 12e). Hors de Paris, les grandes transactions ont \u00e9t\u00e9 peu nombreuses au 3e trimestre, mais ont tout de m\u00eame confirm\u00e9 l\u2019app\u00e9tit croissant des investisseurs pour quelques secteurs de projet, dans le nord ou le sud de l\u2019Ile-de-France (\u00ab Network I \u00bb \u00e0 Bagneux, acquis par LBO FRANCE, etc.). Quant aux p\u00f4les tertiaires les plus \u00e9tablis de l\u2019Ouest, ils repr\u00e9sentent encore une bonne part de l\u2019activit\u00e9. Depuis janvier, Neuilly-Levallois et la Boucle Sud comptent ainsi pour 37 % des volumes investis en bureaux hors de la capitale. Cette part relativement \u00e9lev\u00e9e contraste avec la faiblesse des sommes engag\u00e9es \u00e0 La D\u00e9fense, o\u00f9 l\u2019\u00e9t\u00e9 aura principalement \u00e9t\u00e9 anim\u00e9 par l\u2019acquisition par MONCEAU ASSURANCES du \u00ab Curve \u00bb \u00e0 Puteaux. Cela dit, plusieurs grandes ou tr\u00e8s transactions sont en cours, dont la finalisation marquera le retour au premier plan du quartier d\u2019affaires.<\/p>\n<p>Avec 1,2 milliard d\u2019euros, les volumes investis depuis janvier sur le march\u00e9 des bureaux en r\u00e9gions ont diminu\u00e9 de 23 % sur un an. L\u2019activit\u00e9 porte sur un nombre r\u00e9duit de secteurs g\u00e9ographiques. Ainsi, la r\u00e9gion Rh\u00f4ne-Alpes concentre 39 % des sommes engag\u00e9es sur le march\u00e9 des bureaux en r\u00e9gions. Apr\u00e8s la cession du si\u00e8ge de CASINO \u00e0 Saint-Etienne au 2e trimestre, Lyon a r\u00e9affirm\u00e9 sa domination au 3e trimestre avec plusieurs transactions significatives comprises entre 20 et 50 millions d\u2019euros. C\u2019est un investisseur fran\u00e7ais qui tiendra la vedette au 4e trimestre, avec la finalisation attendue de la vente des deux portefeuilles de bureaux r\u00e9gionaux de GECINA, concr\u00e9tisant la strat\u00e9gie de recentrage du patrimoine de la fonci\u00e8re sur les grands p\u00f4les tertiaires d\u2019Ile-de-France.<\/p>\n<p><strong>Commerces : l\u2019ann\u00e9e des pieds d\u2019immeuble<br \/>\n<\/strong><br \/>\nPr\u00e8s de 600 millions d\u2019euros ont \u00e9t\u00e9 investis en commerces en France au 3e trimestre 2018, portant \u00e0 2,2 milliards les sommes engag\u00e9es depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. En hausse de 11 % par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode en 2017, ce montant \u00e9quivaut \u00e0 14 % de l\u2019activit\u00e9 du march\u00e9 fran\u00e7ais de l\u2019immobilier d\u2019entreprise. \u00ab Si les volumes progressent, ils le doivent encore \u00e0 la signature, au 2e trimestre, de la vente \u00e0 HINES du futur Apple Store des Champs-Elys\u00e9es. La polarisation de l\u2019activit\u00e9 sur quelques op\u00e9rations d\u2019envergure est d\u2019ailleurs l\u2019une des grandes caract\u00e9ristiques de cette ann\u00e9e 2018, cinq transactions sup\u00e9rieures \u00e0 100 millions d\u2019euros comptant \u00e0 elles seules pour 48 % des volumes investis sur le march\u00e9 des commerces \u00bb note Antoine Grignon, directeur du d\u00e9partement Commerces chez Knight Frank France.<\/p>\n<p>Au 3e trimestre, la cession par THOR EQUITIES du \u00ab 65 Croisette \u00bb \u00e0 Cannes s\u2019est ajout\u00e9e aux quatre grandes op\u00e9rations du 1er semestre, confortant la domination des rues commer\u00e7antes. \u00ab Les actifs de pied d\u2019immeuble restent privil\u00e9gi\u00e9s par les investisseurs. Sur les neuf premiers mois de 2018, les montants investis sur cette typologie d\u2019actifs totalisent 1,25 milliard d\u2019euros, soit 58 % de l\u2019ensemble du march\u00e9 fran\u00e7ais des commerces \u00bb poursuit Antoine Grignon. Les investisseurs continuent en particulier de cibler les art\u00e8res commer\u00e7antes les plus renomm\u00e9es. Outre La Croisette \u00e0 Cannes, c\u2019est la rue Saint-Honor\u00e9 qui, \u00e0 Paris, se distingue. Apr\u00e8s l\u2019acquisition r\u00e9cente par GENERALI de la nouvelle boutique MOSCHINO, plusieurs autres op\u00e9rations significatives sont en cours sur cette art\u00e8re de plus en plus haut de gamme, o\u00f9 se concentrent pr\u00e8s de 30 % des ouvertures de luxe pr\u00e9vues en 2018 et 2019 \u00e0 Paris.<\/p>\n<p>Les parcs d\u2019activit\u00e9s commerciales repr\u00e9sentent 26 % des sommes investies en commerces en France depuis le d\u00e9but de 2018, soit un volume de 560 millions d\u2019euros en baisse de 17 % sur un an. La performance reste toutefois honorable, soutenue par la r\u00e9alisation de plusieurs cessions plus ou moins significatives de portefeuilles d\u2019enseignes ou de <a href=\"https:\/\/www.ecocarton.fr\/100-boites-archives-carton-avec-dos-de-10-cm-p-116.html\">bo\u00eetes<\/a> commerciales. Quant aux acquisitions de retail parks, elles restent assez peu nombreuses, l\u2019offre structurellement limit\u00e9e d\u2019actifs de derni\u00e8re g\u00e9n\u00e9ration peinant \u00e0 r\u00e9pondre \u00e0 l\u2019app\u00e9tit important des investisseurs. Enfin, le march\u00e9 des centres commerciaux est rest\u00e9 quasiment atone, avec des volumes proches de 350 millions d\u2019euros soit 16 % des sommes investies en commerces en France. Depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e et la vente \u00e0 CARMILA de \u00ab Grand Vitrolles \u00bb, les op\u00e9rations se comptent quasiment sur les doigts d\u2019une seule main ; un resserrement du march\u00e9 qui traduit l\u2019absence de centres commerciaux phare disponibles \u00e0 la vente, et le manque de visibilit\u00e9 des investisseurs quant au devenir d\u2019actifs moins prime.  <\/p>\n<p>Les cessions \u00e0 venir de flagships parisiens, la finalisation attendue de la vente par CASINO d\u2019un portefeuille MONOPRIX et quelques autres grandes op\u00e9rations en cours nous permettent de tabler sur un 4e trimestre bien plus actif. Toutefois, les performances n\u2019atteindront probablement pas en 2018 le niveau des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es (5,4 milliards d\u2019euros investis en moyenne entre 2014 et 2017 sur le march\u00e9 des commerces).<\/p>\n<p><strong>Industriel : un cru exceptionnel<br \/>\n<\/strong><br \/>\nApr\u00e8s une ann\u00e9e 2017 record, 2018 s\u2019annonce comme un nouveau cru exceptionnel pour le compartiment industriel. L\u2019an pass\u00e9, 4,5 milliards d\u2019euros avaient \u00e9t\u00e9 investis en France sur ce segment de march\u00e9, dont 1,6 milliard sur une op\u00e9ration hors norme : la cession \u00e0 CIC du portefeuille LOGICOR. A la fin du 3e trimestre 2018, les montants engag\u00e9s atteignent d\u2019ores et d\u00e9j\u00e0 2,3 milliards d\u2019euros, soit 15 % de l\u2019ensemble de l\u2019activit\u00e9 du march\u00e9 fran\u00e7ais ; une part \u00e9lev\u00e9e li\u00e9e au solide app\u00e9tit des investisseurs pour les actifs logistiques. Les entrep\u00f4ts concentrent en effet 91 % des volumes engag\u00e9s sur le march\u00e9 industriel gr\u00e2ce notamment aux diverses acquisitions de portefeuilles r\u00e9alis\u00e9es par les investisseurs \u00e9trangers. Outre DWS, BLACKSTONE ou GRAMERCY, GREENOAK s\u2019est encore r\u00e9cemment illustr\u00e9. L\u2019activit\u00e9 a \u00e9galement b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de la finalisation de plusieurs cessions d\u2019actifs unitaires ; des actifs majoritairement situ\u00e9s au sein des grands p\u00f4les de la dorsale Nord-Sud, mais dont la r\u00e9partition g\u00e9ographique confirme \u00e9galement la popularit\u00e9 croissante de secteurs plus excentr\u00e9s.  <\/p>\n<p><strong>Investisseurs \u00e9trangers : les Am\u00e9ricains en t\u00eate<br \/>\n<\/strong><br \/>\nLe march\u00e9 hexagonal reste majoritairement anim\u00e9 par les Fran\u00e7ais. Leur part ne cesse toutefois de diminuer : tous types d\u2019actifs confondus, ils ne repr\u00e9sentent plus \u00ab que \u00bb 53 % des volumes investis depuis le d\u00e9but de 2018 contre 60 % en moyenne au cours des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es. Les investisseurs \u00e9trangers, dont l\u2019int\u00e9r\u00eat pour le march\u00e9 fran\u00e7ais s\u2019exprime sur toutes les classes d\u2019actifs, sont \u00e0 l\u2019origine de quelques-unes des plus grandes transactions de l\u2019ann\u00e9e. Particuli\u00e8rement friands de logistique, mais aussi de bureaux parisiens ou de commerces, et ciblant \u00e0 la fois le core et des segments de march\u00e9 plus opportunistes, les Am\u00e9ricains sont les mieux repr\u00e9sent\u00e9s : depuis janvier ils comptent pour 17 % des volumes investis et pr\u00e9c\u00e8dent les investisseurs de la zone euro. A l\u2019origine de 13 % des volumes investis, ces derniers sont essentiellement Allemands ; des Allemands qui, apr\u00e8s avoir sign\u00e9 au 2e trimestre la plus grande transaction de l\u2019ann\u00e9e (la cession \u00e0 HINES pour BVK du futur Apple Store des Champs-Elys\u00e9es), se sont plus r\u00e9cemment positionn\u00e9s sur quelques op\u00e9rations plus modestes et moins core, \u00e0 Lyon et en Ile-de-France (cession \u00e0 DEKA de \u00ab New \u00bb \u00e0 Asni\u00e8res-sur-Seine, etc.). Les investisseurs hors zone euro compl\u00e8tent le podium (8 %) : majoritairement repr\u00e9sent\u00e9s par les fonds britanniques, ils ont notamment sign\u00e9, au 3e trimestre, quelques transactions de taille interm\u00e9diaire.<\/p>\n<p>Avec 44 % des montants engag\u00e9s, les fonds d\u2019investissement continuent de dominer le march\u00e9, loin devant les SCPI\/OPCI (21 %), dont la collecte nette, en retrait de 46 % sur un an au 1er semestre 2018, est malgr\u00e9 tout largement sup\u00e9rieure \u00e0 la moyenne d\u00e9cennale. Enfin, la part des assureurs reste stable (20 %), aliment\u00e9e par les quelques op\u00e9rations de GENERALI ainsi que par la signature d\u2019une transaction sup\u00e9rieure \u00e0 400 millions d\u2019euros \u00e0 Paris.<\/p>\n<p><strong>Taux : des mouvements baissiers ou haussiers ponctuels<br \/>\n<\/strong><br \/>\nLes taux de rendement prime demeurent inchang\u00e9s sur le compartiment des bureaux (entre 3,00 et 3,25 % dans Paris QCA), m\u00eame si une compression est encore possible dans certains secteurs d\u2019Ile-de-France. Les taux de rendement des centres commerciaux (4,25 %) et des retail parks (5,00 %) n\u2019ont pas connu d\u2019\u00e9volution significative ces trois derniers mois, m\u00eame s\u2019il convient de noter le nombre tr\u00e8s limit\u00e9 de cessions d\u2019actifs prime. Au plancher depuis 2016, le taux prime des boutiques parisiennes enregistre \u00e0 l\u2019inverse une l\u00e9g\u00e8re pression \u00e0 la hausse pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 2,90 % (hors transactions exceptionnelles ou actifs recelant un potentiel de r\u00e9version). Enfin, les taux de la logistique, qui \u00e9taient jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent compris entre 4,75 et 5,00 %, pourraient prochainement atteindre le seuil des 4,50 % compte-tenu des n\u00e9gociations en cours, confirmant la grande popularit\u00e9 de cette classe d\u2019actifs.<\/p>\n<p><strong>Qu\u2019attendre des prochains mois ?<br \/>\n<\/strong><br \/>\nUne remont\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des taux immobiliers n\u2019est pas attendue \u00e0 court terme du fait de la forte demande des investisseurs. Par ailleurs, Mario Draghi, Pr\u00e9sident de la BCE, a r\u00e9cemment indiqu\u00e9 que la banque maintiendrait les taux directeurs \u00e0 leur niveau actuel au moins jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9t\u00e9 2019. Le spread reste donc favorable au compartiment immobilier, ce qui, conjugu\u00e9 \u00e0 quelques autres facteurs (anticipation de la nouvelle convention franco-luxembourgeoise, etc.) peut expliquer la vigueur du march\u00e9 fran\u00e7ais. De fait, apr\u00e8s un 3e trimestre 2018 assez calme, les volumes investis rebondiront nettement au 4e trimestre, m\u00eame s\u2019ils n\u2019atteindront pas n\u00e9cessairement le niveau record de la fin de 2017 (13 milliards d\u2019euros). \u00ab Les op\u00e9rations de plus de 200 millions d\u2019euros aujourd\u2019hui sous promesse ou sur lesquelles des investisseurs se sont positionn\u00e9s en exclusivit\u00e9 totalisent pr\u00e8s de sept milliards d\u2019euros. Compte-tenu du dynamisme des grandes transactions, le volume d\u2019investissement pourrait donc au moins atteindre les 10 milliards d\u2019euros au 4e trimestre, et probablement d\u00e9passer les 25 milliards sur l\u2019ensemble de 2018 \u00bb conclut Vincent Bollaert. <\/p>\n<p><center><script type=\"text\/javascript\">\n    google_ad_client = \"ca-pub-2913804460579993\";\n    google_ad_slot = \"0407761596\";\n    google_ad_width = 728;\n    google_ad_height = 90;\n<\/script><br \/>\n<!-- 728x90, date de cr\u00e9ation 15\/09\/09 --><br \/>\n<script type=\"text\/javascript\"\nsrc=\"\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/show_ads.js\">\n<\/script><\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Apr\u00e8s un 1er semestre proche des sommets, l\u2019activit\u00e9 du march\u00e9 de l\u2019investissement a marqu\u00e9 le pas au 3e trimestre 2018. \u00ab 3,6 milliards d\u2019euros ont \u00e9t\u00e9 investis en France au cours des trois derniers mois, soit une baisse de 54 % par rapport au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent et de 33 % par rapport au 3e trimestre [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[4],"tags":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/50592"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=50592"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/50592\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":50594,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/50592\/revisions\/50594"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=50592"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=50592"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=50592"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}