{"id":28117,"date":"2012-09-28T08:39:21","date_gmt":"2012-09-28T08:39:21","guid":{"rendered":"http:\/\/www.agglotv.com\/?p=28117"},"modified":"2012-09-28T08:39:21","modified_gmt":"2012-09-28T08:39:21","slug":"le-marche-francais-de-limmobilier-de-sante","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agglotv.com\/?p=28117","title":{"rendered":"Le march\u00e9 fran\u00e7ais de l&rsquo;immobilier de sant\u00e9"},"content":{"rendered":"<div class=\"alignleft\"><script type=\"text\/javascript\"><!--\ngoogle_ad_client = \"pub-2913804460579993\";\n\/* 300x250, date de cr\u00e9ation 09\/09\/10 *\/\ngoogle_ad_slot = \"3968300003\";\ngoogle_ad_width = 300;\ngoogle_ad_height = 250;\n\/\/-->\n<\/script><br \/>\n<script type=\"text\/javascript\"\nsrc=\"http:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/show_ads.js\">\n<\/script><\/div>\n<p><strong>Les groupes de cliniques et d&rsquo;EHPAD externalisent massivement leurs actifs immobiliers<\/strong><\/p>\n<p>Les grands op\u00e9rateurs priv\u00e9s lucratifs se d\u00e9sengagent massivement de leur <a href=\"http:\/\/actualite-immobilier.blogspot.com\/\">immobilier<\/a> pour am\u00e9liorer leur bilan et d\u00e9gager la tr\u00e9sorerie n\u00e9cessaire \u00e0 leur d\u00e9veloppement : extension et modernisation des r\u00e9seaux d&rsquo;\u00e9tablissements, acquisition de nouvelles structures dans un contexte de <a href=\"http:\/\/www.topchrono11.com\">course<\/a> \u00e0 la taille critique.<\/p>\n<p>Parall\u00e8lement, la demande des investisseurs pour ce type de murs est forte, notamment pour les \u00e9tablissements r\u00e9cents et exploit\u00e9s par les leaders. Les groupes immobiliers g\u00e9n\u00e9ralistes qui cherchent \u00e0 se diversifier p\u00e9n\u00e8trent massivement ce secteur consid\u00e9r\u00e9 attractif en raison de taux de remplissage tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s, de loyers s\u00e9curis\u00e9s et de cash flows r\u00e9currents.<br \/>\nLa collaboration entre exploitants et investisseurs immobiliers va aujourd&rsquo;hui plus loin via la signature de partenariats pour la r\u00e9alisation conjointe d&rsquo;extension et de travaux de modernisation voire la construction de nouveaux \u00e9tablissements. L&rsquo;accord sign\u00e9 entre Orp\u00e9a et Cofinimmo fin 2011 illustre cette \u00e9volution.<!--more--><\/p>\n<p><strong>Un potentiel de sale &#038; lease back tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9<\/strong><\/p>\n<p>M\u00eame si les cessions se sont acc\u00e9l\u00e9r\u00e9es au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, la valeur du patrimoine immobilier encore d\u00e9tenu par les 8 leaders du secteur sanitaire et m\u00e9dico-social (G\u00e9n\u00e9rale de Sant\u00e9, DVD, Korian, M\u00e9dica, Orp\u00e9a, Vitalia, M\u00e9di-Partenaires, Capio) est estim\u00e9e \u00e0 plus de 4 milliards d&rsquo;euros. Ainsi, les externalisations potentielles sont \u00e9lev\u00e9es et alimenteront le march\u00e9 de l&rsquo;investissement dans les mois et les ann\u00e9es \u00e0 venir.<\/p>\n<p>Ce sont les investisseurs sp\u00e9cialis\u00e9s et d\u00e9j\u00e0 fortement pr\u00e9sents sur le march\u00e9 (Icade, G\u00e9cimed, Fonci\u00e8re des Murs, Cofinimmo) qui sont les mieux arm\u00e9s pour pr\u00e9empter cette croissance. Les nouveaux entrants, tels Weinberg Capital Partners, G\u00e9n\u00e9ration Solidaire (LB-P AM) et Vend\u00f4me Capital Partners, ne seront pas en reste m\u00eame s&rsquo;ils doivent payer une prime d&rsquo;entr\u00e9e significative. Les perspectives prometteuses du march\u00e9 vont attirer de nouveaux investisseurs \u00e0 l&rsquo;image du fonds Health Property Fund 1 de BNP Paribas qui a r\u00e9alis\u00e9 sa premi\u00e8re op\u00e9ration en avril 2012 avec l&rsquo;acquisition de 9 EHPAD aupr\u00e8s de Fonci\u00e8re des Murs.<\/p>\n<p><strong>Les d\u00e9fis \u00e0 relever sont nombreux<\/strong><\/p>\n<p>Les investisseurs immobiliers doivent aujourd&rsquo;hui faire face \u00e0 plusieurs incertitudes et freins qui pourraient impacter le march\u00e9. Ils sont de plusieurs ordres :<\/p>\n<p>\u00b7        La baisse des taux de rendement. La perc\u00e9e massive des fonds d&rsquo;investissement dans le capital des groupes de cliniques et d&rsquo;EHPAD a fait augmenter les prix de cessions des \u00e9tablissements et baisser les taux de rendement. Ils sont aujourd&rsquo;hui stabilis\u00e9s entre 6 et 6,5 %.<\/p>\n<p>\u00b7        La croissance brid\u00e9e du secteur des cliniques (gels des tarifs, progression des charges, modification permanente des r\u00e8gles du jeu tarifaire) et des EHPAD (gel des cr\u00e9ations, mod\u00e8le tarifaire \u00e0 bout de souffle, doute sur la solvabilit\u00e9 des r\u00e9sidents, 5\u00e8me risque qui se fait attendre). Les \u00e9tablissements risquent un effet ciseau r\u00e9el avec des charges qui progressent plus rapidement que l&rsquo;activit\u00e9. Comment alors concilier taux de rendement \u00e9lev\u00e9s et loyers \u00e0 un niveau supportable pour l&rsquo;exploitant ?<\/p>\n<p>\u00b7        Le maintien \u00e0 des bas niveaux des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat qui favorise des d\u00e9veloppements en propre au d\u00e9triment des op\u00e9rations de sale and lease back.<\/p>\n<p>\u00b7        La concurrence de la vente par chambre en r\u00e9gime LMP\/LMNP pour les EHPAD.<\/p>\n<p>Bien que la profitabilit\u00e9 des op\u00e9rateurs risque d&rsquo;\u00eatre impact\u00e9e par ces contraintes, l&rsquo;immobilier de sant\u00e9 reste promis \u00e0 un bel avenir \u00e0 mesure que l&rsquo;offre de soins est appel\u00e9e \u00e0 se d\u00e9velopper pour accompagner la tr\u00e8s forte augmentation des besoins.<\/p>\n<p><em>\u00ab Le march\u00e9 fran\u00e7ais de l&rsquo;immobilier de sant\u00e9\u00bb, Eurostaf, 2 450 \u20ac HT, 200 p.<\/em><\/p>\n<p>Pour en savoir plus sur l&rsquo;\u00e9tude : <a href=\"http:\/\/www.eurostaf.fr\/fr\/catalogue\/etudes\/sectorielles\/btp-immobilier\/immobilier-sante.html\">cliquez ici<\/a><\/p>\n<p><iframe src=\"http:\/\/www.facebook.com\/plugins\/like.php?href=http:\/\/www.agglotv.com\/?p=28117;width=300&amp;action=like&amp;colorscheme=light&amp;height=35\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" style=\"border:none; overflow:hidden; width:300px; height:35px;\" allowTransparency=\"true\"><\/iframe> <g:plusone size=\"tall\"><\/g:plusone> <a href=\"https:\/\/twitter.com\/share\" class=\"twitter-share-button\" data-count=\"horizontal\" data-via=\"IciOnVousVoit\" data-lang=\"fr\">Tweeter<\/a><script type=\"text\/javascript\" src=\"\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\"><\/script><\/p>\n<p><script type=\"text\/javascript\" src=\"http:\/\/tracking.publicidees.com\/showgrp.php?partid=27020&#038;grpid=8252\"><\/script><\/p>\n<div class=\"fb-comments\" data-href=\"http:\/\/www.agglotv.com\/?p=28117\" data-num-posts=\"2\" data-width=\"500\"><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les groupes de cliniques et d&rsquo;EHPAD externalisent massivement leurs actifs immobiliers Les grands op\u00e9rateurs priv\u00e9s lucratifs se d\u00e9sengagent massivement de leur immobilier pour am\u00e9liorer leur bilan et d\u00e9gager la tr\u00e9sorerie n\u00e9cessaire \u00e0 leur d\u00e9veloppement : extension et modernisation des r\u00e9seaux d&rsquo;\u00e9tablissements, acquisition de nouvelles structures dans un contexte de course \u00e0 la taille critique. Parall\u00e8lement, [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[4],"tags":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28117"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=28117"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28117\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28118,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/28117\/revisions\/28118"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=28117"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=28117"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agglotv.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=28117"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}