{"id":21294,"date":"2011-11-30T08:12:59","date_gmt":"2011-11-30T08:12:59","guid":{"rendered":"http:\/\/www.agglotv.com\/?p=21294"},"modified":"2011-11-30T08:12:59","modified_gmt":"2011-11-30T08:12:59","slug":"le-retour-des-emprunts-aupres-du-grand-public-illusion-ou-solution","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agglotv.com\/?p=21294","title":{"rendered":"Le retour des Emprunts aupr\u00e8s du grand public, illusion ou solution ?"},"content":{"rendered":"<div class=\"alignleft\"><script type=\"text\/javascript\"><!--\ngoogle_ad_client = \"pub-2913804460579993\";\n\/* 300x250, date de cr\u00e9ation 09\/09\/10 *\/\ngoogle_ad_slot = \"3968300003\";\ngoogle_ad_width = 300;\ngoogle_ad_height = 250;\n\/\/-->\n<\/script><br \/>\n<script type=\"text\/javascript\"\nsrc=\"http:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/show_ads.js\">\n<\/script><\/div>\n<p><strong>Il y a eu les emprunts Pinay, Giscard et quelques autres. Avant la d\u00e9r\u00e9glementation des march\u00e9s financiers, avant l&rsquo;envol\u00e9e de la dette, les Etats demandaient \u00e0 leurs citoyens de pr\u00eater de l&rsquo;argent avec \u00e0 la clef quelques avantages sous forme d&rsquo;indexation ou de r\u00e9ductions d&rsquo;imp\u00f4ts. Ces emprunts peuvent co\u00fbter tr\u00e8s chers \u00e0 l&rsquo;Etat en particulier pour ceux qui pr\u00e9voyaient une indexation \u00e0 l&rsquo;or&#8230;<\/strong><\/p>\n<p>Avec l&rsquo;augmentation des besoins et le d\u00e9veloppement de l&rsquo;industrie financi\u00e8re, il est devenu moins co\u00fbteux d&rsquo;\u00e9mettre aupr\u00e8s des investisseurs professionnels qui le cas \u00e9ch\u00e9ant relogent sur diff\u00e9rents supports d&rsquo;\u00e9pargne les titres obligataires d&rsquo;Etat qu&rsquo;ils acqui\u00e8rent. Indirectement, \u00e0 travers les OPCVM, \u00e0 travers les fonds euros de l&rsquo;<a href=\"http:\/\/www.emprunteur-assurance.fr\/\">assurance<\/a>-vie, nous sommes d\u00e9tenteurs de petits morceaux de la dette fran\u00e7aise, italienne, grecque ou am\u00e9ricaine&#8230;<\/p>\n<p>Avec la crise financi\u00e8re, certains Etats ont repris le chemin des grands emprunts \u00e9mis pour le grand public. C&rsquo;est notamment le cas de l&rsquo;Italie et de la Belgique.<\/p>\n<p>Ce type d&rsquo;op\u00e9rations r\u00e9pond \u00e0 plusieurs objectifs.<\/p>\n<p>&#8211; un effet d&rsquo;affichage en mobilisant l&rsquo;opinion publique dans le cadre d&rsquo;une politique d&rsquo;assainissement des comptes publics<!--more--><\/p>\n<p>&#8211; un desserrement de  la contrainte ext\u00e9rieure. Actuellement, les Etats recourent aux non-r\u00e9sidents pour se financer (70 % de la dette publique fran\u00e7aise est d\u00e9tenue par des non-r\u00e9sidents). Le Japon peut continuer \u00e0 s&rsquo;endetter car 95 % de leur dette est plac\u00e9e en interne.<\/p>\n<p>&#8211; un effet taux. Avec des \u00e9carts de taux qui atteignent 6 points avec l&rsquo;Allemagne, l&rsquo;Italie peut esp\u00e9rer placer sa dette pour moins cher aupr\u00e8s de sa population qu&rsquo;aupr\u00e8s des investisseurs internationaux, les Italiens prenant ainsi \u00e0 leur compte le risque de d\u00e9faut. En revanche, pour la France et l&rsquo;Allemagne, le placement en interne de la dette co\u00fbterait plus cher. Il faudrait offrir une prime pour inciter les \u00e9pargnants \u00e0 acqu\u00e9rir des titres publics. Sur les march\u00e9s, les Allemands placent autour de 2 % leurs titres et la France autour de 3 %.<\/p>\n<p>Selon un sondage r\u00e9alis\u00e9 par Harris, moins d&rsquo;un tiers des Fran\u00e7ais se d\u00e9clarent probablement ou certainement pr\u00eats \u00e0 racheter de la dette publique fran\u00e7aise si on leur en donnait la possibilit\u00e9. 65% des Fran\u00e7ais n&rsquo;ach\u00e8teraient \u00ab\u00a0certainement pas\u00a0\u00bb (34%) ou \u00ab\u00a0probablement pas\u00a0\u00bb (31%) de dette fran\u00e7aise.<\/p>\n<p>N\u00e9anmoins, ces r\u00e9sultats n&rsquo;ont pas de r\u00e9elles significations car on ne connait pas le taux qui serait pratiqu\u00e9. Plusieurs r\u00e9gions fran\u00e7aises dont le Limousin, l&rsquo;Auvergne ou PACA ont \u00e9mis des emprunts obligataires en directions de leurs ressortissants et ont r\u00e9ussi \u00e0 atteindre les objectifs fix\u00e9s avec un taux de 4 %.<\/p>\n<p>L&rsquo;Etat, en France, a peu d&rsquo;int\u00e9r\u00eats \u00e0 lever un emprunt aupr\u00e8s du public compte tenu des taux sur le march\u00e9. En outre, la question aujourd&rsquo;hui est plut\u00f4t de ralentir le volume d&rsquo;\u00e9mission que de l&rsquo;accro\u00eetre. Par ailleurs, l&rsquo;Etat emprunte 200 milliards d&rsquo;euros par an  (Le besoin de financement de l&rsquo;Etat atteindra 182 milliards d&rsquo;euros en 2012. Il r\u00e9sultera du d\u00e9ficit budg\u00e9taire (81,8 milliards d&rsquo;euros), des amortissements \u00e0 moyen et long terme (98,9 milliards d&rsquo;euros) et des amortissements de dettes reprises par l&rsquo;Etat (1,3 milliard d&rsquo;euros). Il faut ajouter le besoin de tr\u00e9sorerie courant).<\/p>\n<p>Un emprunt aupr\u00e8s du public pourrait au mieux rapporter 10 milliards d&rsquo;euros.<\/p>\n<p>Philippe Crevel, Secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral du Cercle des Epargnants-\u00c9conomiste<\/p>\n<p><iframe src=\"http:\/\/www.facebook.com\/plugins\/like.php?href=http:\/\/www.agglotv.com\/?p=21294;width=300&amp;action=like&amp;colorscheme=light&amp;height=35\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" style=\"border:none; overflow:hidden; width:300px; height:35px;\" allowTransparency=\"true\"><\/iframe> <g:plusone size=\"tall\"><\/g:plusone> <a href=\"http:\/\/twitter.com\/share\" class=\"twitter-share-button\" data-count=\"vertical\" data-via=\"IciOnVousVoit\" data-lang=\"fr\">Tweet<\/a><script type=\"text\/javascript\" src=\"http:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\"><\/script><\/p>\n<p><script type=\"text\/javascript\" src=\"http:\/\/tracking.publicidees.com\/showgrp.php?partid=27020&#038;grpid=8252\"><\/script><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Il y a eu les emprunts Pinay, Giscard et quelques autres. 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